[多选题]企业的整体价值观念主要体现在()。

正确答案 ：BCD

B、整体价值来源于要素的结合方式

C、部分只有在整体中才能体现出其价值

D、整体价值只有在运行中才能体现出来

解析：企业的整体价值观念主要体现在4个方面：(1)整体不是各部分的简单相加;(2)整体价值来源于要素的结合方式;(3)部分只有在整体中才能体现出其价值;(4)整体价值只有在运行中才能体现出来

[多选题]判断企业进入稳定状态的主要标志有()。

正确答案 ：BC

B、具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率

C、具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近

解析：判断企业进入稳定状态的主要标志是两个：(1)具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率;(2)具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近

[单选题]下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是（）。

正确答案 ：C

驱动市净率的因素中，风险是关键因素

解析：市净率的驱动因素包括权益净利率、股利支付率、增长率和风险，其中，权益净利率是驱动市净率的关键因素，选项C的说法不正确

[单选题]甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50％，权益净利率20％，股利增长率5％，股权资本成本10％。甲公司的内在市净率是（）。

正确答案 ：A

2

解析：内在市净率=股利支付率×权益净利率1／（股权成本-增长率）=50％×20％／（10％-5％）=2。

[多选题]下列关于利用可比企业市盈率估计企业价值的说法中，正确的有（）。

正确答案 ：BCD

能直观地反映投入和产出的关系

具有很高的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题

最适合连续盈利，并且β值接近于l的企业

解析：相对价值法是参照可比企业的价值衡量目标企业的价值，所得结论是相对于可比企业来说的，以可比企业价值为基准，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值，所以选项A错误；市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系，所以选项B正确；市盈率涵盖了风险、增长率、股利支付率的影响，所以选项C正确；市盈率模型的局限性在于如果收益是负值，市盈率就失去了意义。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于l的企业。所以选项D正确。

[单选题]关于现金流量的表述中，不正确的是（）。

正确答案 ：C

实体现金流量是企业全部现金流人扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量

解析：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量，所以选项C的说法不正确。

[单选题]某公司2017年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25％，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产总值增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40％的固定负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构不变，“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系，则2017年股权现金流量为（）万元。

正确答案 ：C

960

解析：股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加-（税后利息费用-净负债增加）=税前经营利润×（1-T）-净经营资产增加-I×（1-T）+净负债增加=（税前经营利润-I）×（1-T）-净经营资产增加+净负债增加=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：股权现金流量=净利润-（1-净负债增加／净经营资产增加）×净经营资产增加=净利润-（1-负债率）×净经营资产增加=净利润-（1-负债率）×（资本支出-折旧与摊销）-（1-负债率）×经营营运资本净增加=（2000-40）×（1-25％）-（1-40％）×（800-200-100）-（1-40％）×（500-150）=1470-300-210=960（万元）。

[多选题]下列关于价值评估的意义说法正确的有（）。

正确答案 ：ABD

评估并不是完全客观和科学的

价值评估的结果不可能绝对正确

即使评估进行得非常认真，合理的误差也是不可避免的

解析：评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。一方面它使用许多定量分析模型，具有一定的科学性和客观性。另一方面它又使用许多主观估计的数据，带有一定的主观估计性质，选项A正确；评估不是随便找几个数据带入模型的计算工作。模型只是一种工具，并非模型越复杂评估结果必然越好，选项C不正确；价值评估带有主观估计的成分，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确，选项B正确；在进行评估时，总要对未来做出某些假设，从而导致结论的不确定。因此，即使评估进行得非常认真，合理的误差也是不可避免的，选项D正确。

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