正确答案: BCD

评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险 如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率 投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加

题目：在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有()

解析：项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件，还应满足等资本结构假设，选项A错误。

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学习资料的答案和解析：

[多选题]根据可持续增长率来确定股利增长率的假设前提包括()。

经营效率不变

财务政策不变

D留存收益率不变

解析：未来投资项目的风险与现有资产相同，是根据可持续增长率来确定股利增长率的假设。

[多选题]有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（）。

A、100×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）

C、100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）

D、100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）

解析：本题考核递延年金现值的计算。终值：期数加1现值：期数减1本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值＝各项流入的复利现值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，4）”表示的是第5年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n＝4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）].选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。

[单选题]下列情形中会使企业增加股利分配的有()

经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

解析：本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C正确。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项B不正确。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A不正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D不正确。

[单选题]企业采用剩余股利政策的根本理由是（）。

C．使企业保持理想的资本结构

解析：剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

[多选题]某企业在生产经营的淡季，需占用800万元的流动资产和1500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加400万元的季节性存货需求，若无论经营淡季或旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资总额始终保持为2300万元，其余靠短期借款调节资金余缺，则下列表述正确的有（）。

公司采取的是适中型的营运资本筹资政策

在营业高峰期的易变现率为66.67%

解析：长期资产+稳定性流动资产＝股东权益+长期负债+自发性流动负债＝2300（万元），为适中型营运资本筹资政策；高峰期的易变现率＝[（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产]／经营流动资产＝（2300-1500）／（800+400）＝66.67%。