正确答案: ABD

市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差 几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些 就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

题目：下列关于资本资产定价模型中市场风险溢价的说法中，不正确的有（）。

解析：市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，所以选项A的说法不正确。一般情况下，几何平均法得出的预期风险溢价比算术平均法要低一些，所以选项B的说法不正确。在计算市场风险溢价的时候，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，所以选项C的说法正确。权益市场平均收益率的计算可以选择算术平均数或几何平均数，两种方法算出的风险溢价有很大的差异，所以选项D的说法不正确。

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[单选题]下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是()。

A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

解析：如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。不过，公司资本成本仍具有重要价值，它提供了一个调整基础，所以选项A的说法不正确;评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。采用净现值法时候，项目资本成本是计算净现值的折现率;采用内含报酬率法时，项目资本成本是其“取舍率”或最低报酬率，所以选项B的说法正确;在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项C的说法正确;加权平均资本成本是投资决策的依据，既是平均风险项目要求的最低报酬率，也是其他风险项目资本的调整基础，所以选项D的说法正确

[多选题]下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有()。

A、市场利率上升，公司的债务成本会上升

B、股权成本上升会推动债务成本上升

C、税率会影响企业的最佳资本结构

D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险

解析：市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，所以选项A的说法正确。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，所以选项B的说法正确。税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本，并间接影响公司的最佳资本结构，所以选项C的说法正确。公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数，由此可知，公司的资本成本反映现有资产的平均风险，所以选项D的说法正确

[单选题]利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。

政府债券的未来现金流量，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误；在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即含通胀的现金流量要使用含通胀的折现率进行折现，实际的现金流量要使用实际的折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本，只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才使用实际利率计算资本成本。

[多选题]下列各项属于影响企业资本成本的外部因素的有（）。

利率

市场风险溢价

解析：影响资本成本的因素主要有利率、市场风险溢价、税率、资本结构、股利政策和投资政策，其中利率、市场风险溢价、税率属于外部因素，资本结构、股利政策和投资政策属于内部因素。