正确答案: B

贝塔系数

题目：证券市场线表明，（）反映证券或组合对市场变化的敏感性。

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[单选题]以下有关资本资产定价模型资本市场没有摩擦的假设，说法错误的是（）。

在借贷和卖空上有限制

[单选题]下列关于主动投资的说法表述错误的是（）。

主动投资者认为市场是有效的

解析：主动投资的前提是市场无效，因此相信市场有效的投资者不会采取主动投资的方案。

[单选题]股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，以下说法错误的是（）。

投资组合构建无需受投资政策的约束

解析：自上而下策略从宏观经济形势及行业，板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标，故D正确。自上而下策略可以通过积极的风格调整，例如，转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行基金的板块轮换，例如，从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益，故B正确。无论采用自上而下还是自下而上策略，基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资政策、基金经理能力等多方面的约束，故A错误。

[单选题]下列各项不属于主动投资与被动投资的区别的是（）。

选择股票市场还是债券市场

解析：选择股票市场还是债券市场不是主动投资与被动投资的主要区别，在股票与债券市场上均存在两种投资理念。

[单选题]下列关于风险分散化原理的说法中错误的是（）。

在风险分散化后，组合的风险一定会小于成分证券的风险

解析：风险资产进行分散化之后，同等期望收益下有效组合的风险不高于成分证券的风险，去掉同等期望收益以及有效组合的定语后结论不一定成立。

[单选题]下列风险中不属于系统性风险的是（）。

报表作假风险

解析：报表作假是个别公司的问题，因此一般不属于系统性风险的范畴，其余变量都属于系统性风险。

[单选题]均值方差法以投资者的（）为前提条件。

风险厌恶偏好

解析：马科维茨的均值方差法以风险厌恶偏好为前提，目标是尽量降低风险。

[单选题]下列组合属于最小方差组合的是（）。

期望收益8％，标准差12％

解析：在所有期望收益相同的组合中，只有A的方差最小。

[单选题]CAPM模型认为证券的均衡收益主要取决于（）。

证券的系统性风险

解析：CAPM认为只有系统性风险才能获得收益补偿。