正确答案: ABD

相同的标准差和较低的期望报酬率 相同的期望报酬率和较高的标准差 较低报酬率和较高的标准差

题目：有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，包括()。

解析：本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：(1)相同的标准差和较低的期望报酬率;(2)相同的期望报酬率和较高的标准差;(3)较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

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学习资料的答案和解析：

[多选题]某公司2011年税前经营利润为1000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，金融流动负债增加70万元，经营性长期资产总值增加500万元，经营性长期负债增加200万元，金融长期负债增加230万元，税后利息20万元。则下列说法正确的有()。

营业现金毛流量为850万元

营业现金净流量为670万元

实体现金流量为370万元

股权现金流量为650万元

解析：营业现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销=1000×(1-25%)+100=850(万元)营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=营业现金毛流量-(经营流动资产增加-经营流动负债增加)=850-(300-120)=670(万元)实体现金流量=营业现金净流量-经营性长期资产总投资=营业现金净流量-(经营性长期资产总值增加-经营性长期负债增加)=670-(500-200)=370(万元)股权现金流量=实体现金流量-税后利息+净负债增加=实体现金流量-税后利息+(净金融流动负债增加+净金融长期负债增加)=370-20+(70+230)=650(万元)

[单选题]某公司目前处于稳定增长状态，2011年实现净利润5000万元，预计该公司的销售增长率为4%。为维持每年4%的增长率，2011年股权资本净投资为1500万元，该公司的股权资本成本为9%，加权平均资本成本为8%。则该公司2011年末股权价值为（）万元。

A、72800

解析：本题考核股权现金流量模型的应用。2011年股权现金流量＝5000－1500＝3500（万元），股权价值＝3500×（1＋4%）/（9%－4%）＝72800（万元）。

[单选题]布莱克-斯科尔斯期权定价模型的假设不包括（）

看涨期权可以在到期日之前执行

解析：布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设看涨期权只能在到期日执行。

[单选题]下列表述中不正确的是（）。

股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

解析：本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A、B是正确的表述；股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述；资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误表述。

[单选题]新上市的基建公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（）

现金流量折现法

解析：新上市的基建公司前期投资大，初期回报不高，上市时的利润率偏低，应该对公司未来收益进行分析和预测，以便比较准确的反映公司的整体和长远利益，适合采用现金流量折现法。

[多选题]在利用外资改组国有企业时，改组方和被改组企业应当维护企业职工权利。下列有关国有企业职工权利的表述中，符合利用外资改组国有企业管理规定的有()。

对拖欠职工的工资应以现有资产进行清偿

对留用职工应依法重新签订或变更劳动合同

对解除劳动合同的职工应依法支付经济补偿金

对移交社会保险机构的职工应依法一次性缴足社会保险费

解析：本题考核利用外资改组国有企业的要求。以上四项均符合规定。

[多选题]某股份有限公司拟公开发行股票并上市。根据证券法律制度的有关规定，下列各项中，符合公司首次公开发行股票并上市的条件的有()。

公司发行股票前股本总额为人民币6000万元

公司最近3个会计年度净利润均为正数且累计为人民币4000万元

解析：本题考核首次公开发行股票并上市的条件。根据规定，发行人首次公开发行股票并上市的，发行前股本总额不少于人民币3000万元，因此选项A是正确的;最近36个月内，发行人没有违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规受到行政处罚且情节严重的情况，因此选项B不选;最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，因此选项C是正确的;发行人不存在最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表以外的投资收益的情况，因此选项D不选。