正确答案: A

企业债券、优先股、普通股

题目：根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由低到高依次为（）。

解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与优先股来比，优先股资本成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利在税后支付，一般会高于债务资本成本，低于普通股资本成本。

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学习资料的答案和解析：

[多选题]下列有关资本成本的说法中，不正确的有（）。

留存收益成本=税前债务成本+风险溢价

在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响

解析：留存收益成本=税后债务成本+风险溢价，所以选项A的说法不正确；由于利息可从应税收人中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务成本=税前债务成本×（1-所得税税率），所以选项B的说法正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。

[多选题]下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有（）。

只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际利率计算资本成本

如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5%，则第三年的名义现金流量为105万元

如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为7%

解析：如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率=（1+10%）／（1+3%）-1=6.80%，因此，选项A的说法正确，选项D的说法不正确；如果存在恶性通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本，因此，选项B的说法不正确；如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5%，则第三年的名义现金流量为100×（1+5%）3=115.76万元，因此，选项C的说法不正确。

[多选题]某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，2008年的销售量为2万件。下列说法正确的有()。

A、盈亏平衡点的销售量为1.5万件

B、销售量为2万件时的经营杠杆系数为4

D、2008年的息税前利润为15万元

解析：盈亏平衡点的销售量=45/(50-20)=1.5(万件)，销售量为2万件时的经营杠杆系数=2×(50-20)/[2×(50-20)-45]=4，如果2009年营业收入增加10%，则息税前利润增加10%×4=40%，2008年的息税前利润=2×(50-20)-45=15(万元)

[单选题]某证券市场最近2年价格指数为：第1年初2500点；第1年末4000点；第二年末3000点，则按算术平均法所确定的市场收益率与几何平均法所确定的市场收益率的差额为（）。

7.96%

[多选题]某证券市场20×1至20×3年的股票市场价格指数分别为2200、4800和3100，则下列表述正确的有（）。

算术平均收益率为41.38%

几何平均收益率为18.71%