• [单选题]已知某普通股的β值为1.2,无风险利率为6%,市场组合的必要收益率为10%,该普通股的当前市价为10.5元/股,筹资费用为0.5元/股,股利年增长率长期固定不变,预计第一期的股利为0.8元,按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等,则该普通股股利的年增长率为()。
  • 正确答案 :C
  • 2.8%

  • 解析:先根据资本资产定价模型计算普通股的资本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%,根据股利增长模型则有10.8%=0.8/(10.5=0.5)+g,所以g=2.8%。

  • [多选题]关于股利相关论,下列说法正确的有()。
  • 正确答案 :ABC
  • 所得税差异理论认为,由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异,资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标,公司应当采用低股利政策

    "在手之鸟"理论认为,当公司支付较高的股利时,公司的股票价格会随之上升,公司价值将得到提高

    代理理论认为,股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突

  • 解析:根据信号理论,鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同,所作出的对企业价值的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息,对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业,其盈利能力相对稳定,此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利,可能意味着该企业目前没有新的前景和很好的投资项目,预示着企业成长性趋缓甚至下降,此时,随着股利支付率提高,股票价格应该是下降的。选项E,剩余股利政策是以股利无关论为基础的,所以不正确。

  • [单选题]下列关于吸收直接投资的特点的说法中,不正确的是()。
  • 正确答案 :D
  • 不易尽快及时形成生产能力

  • 解析:吸收直接投资能够尽快形成生产能力,因此选项D是错误的。选项D的说法是发行股票筹资的特点

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