正确答案: AB

考虑了信息不对称对企业价值的影响 考虑了逆向选择对企业价值的影响

题目：下列有关优序融资理论的说法中，正确的有（）。

解析：优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，当企业存在融资需求时，管理者首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。选项C、D是代理理论考虑的问题。

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[多选题]在一个达到弱式有效的证券市场上，下列表述正确的有（）。

有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响

利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单的购买／持有”策略所获取的平均收益

股价是随机变动的

解析：如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买／持有”策略的收益率，赚取超额收益，说明市场没有达到弱式有效，选项D错误。

[多选题]下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构有关的有（）。

有税MM理论

代理理论

权衡理论

解析：无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即不应选A；有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。所以选项B、C、D认为企业价值与资本结构有关。

[多选题]下列说法中正确的有（）。

在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的息税前利润增长（减少）的程度

当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

财务杠杆系数表明息税前利润变动所引起的每股收益的变动幅度

解析：选项A、B、C表述均正确。选项D不正确，因为若经营杠杆较大，表明企业经营风险较大，此时若财务杠杆较高，则企业的财务风险也会较高，企业的总体风险会较大。

[多选题]关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。

依据有税的MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

依据无税的MM理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

依据代理理论，在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本与代理收益

依据权衡理论，当债务抵税收益的现值与财务困境成本的现值相平衡时，企业价值最大

解析：本题的考点是熟悉各种资本结构理论的观点。

[单选题]下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是（）。

公司价值分析法

解析：每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C正确。

[单选题]企业需要筹集资金1000万元，有以下三种筹资方案可供选择：方案一，长期借款500万元，利率6％；发行普通股500万元，资本成本为15％。方案二，发行长期债券400万元，资本成本为5．5％；发行普通股600万元，资本成本为15％。方案三，长期借款400万元，利率6％；发行长期债券200万元，资本成本为5％；发行普通股400万元，资本成本为16％。该企业所得税税率为25％。则采用资本成本比较法确定的最优资本结构是（）。

方案三

解析：方案一加权平均资本成本=6％×（1-25％）×500／1000+15％×500／1000=9．75％方案二加权平均资本成本=5．5％×400／1000+15％×600／1000=11．2％方案三加权平均资本成本=6％×（1-25％）X400／1000+5％×200／1000+16％×400／1000=9．2％由于方案三的加权平均资本成本最低，所以选项方案三。