正确答案: ABCDE

投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 资本市场没有摩擦 所有资产都可以在市场上买卖 存在无风险利率，所有投资者都可按无风险利率无限制的借贷

题目：下列哪几项属于资本资产定价模型建立时所需要的假设条件（）。

解析：建立一种模型或理论的时候，首先要对现实的复杂环境进行抽象，将注意力集中在最重要的因素上，于是需要做出一定的假设对现实的复杂环境进行简化。资本资产定价模型也不例外，也是建立在一定的假设条件的基础之上。这些假设可概括为六个：（1）存在许多投资者，并且与整个市场相比每位投资者的财富份额都很小。（2）所有的投资者都有相同的投资期限。（3）投资者只能交易那些公开交易的金融工具，如股票、债券等，即不把人力资本（教育）、私人企业（指负债和权益不进行公开交易的企业）、政府融资项目等考虑在内。并假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金。（4）税收和交易成本都可以忽略不计，信息是免费的并且立即可得，即市场环境是无摩擦的。（5）所有投资者的行为都是理性的，都遵循马柯维茨的投资组合选择模型优化自己的投资行为。（6）所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期收益率和方差等都有相同的估计。也就是具有一致的预期。

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学习资料的答案和解析：

[单选题]下列关于资本资产定价模型的假设，错误的是（）。

投资者的投资期限不同

[多选题]下列关于APT模型的基本假设，正确的是（）。

收益率是由某些共同因素及一些公司的特定事件决定的，因此被称为收益产生过程

市场上存在大量不同的资产

允许卖空，所得款项归卖空者所有

投资者偏向于高收益的投资策略

解析：APT同样是有其基本假设前提的，可以概括为以下几个方面：（1）收益率是由某些共同因素及一些公司的特定事件决定的，因此被称为收益产生过程。（2）市场上存在大量不同的资产。（3）允许卖空，所得款项归卖空者所有。（4）投资者偏向于高收益的投资策略。

[单选题]在进行行业的经济周期分析时，我们会关注增长型行业、周期型行业、防守型行业等，其中消费品业和食品业分别属于（）和（）

周期型行业；防守型行业

解析：可以将行业分为三类：①增长型行业，增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，它们主要依靠技术进步、新产品的推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态；②周期型行业，周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业；③防守型行业，防守型行业的经营状况在经营周期的上升和下降阶段都很稳定，例如，食品业和公用事业属于防守型行业。

[单选题]无风险收益率为5％，市场期望收益率为10％的条件下：A证券的期望收益率为12％，β系数为1．1；B证券的期望收益率为15％，β系数为1．2；那么投资者的投资策略为（）

买进A证券和B证券

解析：根据CAPM模型，A证券：5％+（10％-5％）X1．1=10．5％，因为12％>10．5％，所以A证券价格被低估，应买进；B证券：5％+（10％-5％）X1．2=11％，因为15％>11％，所以B证券价格被低估，应买进。

[单选题]某投资者以50元/股购买一只股票，两年后以65元/股卖出，期间无分红。则投资者的平均年复利收益率为（）

14.02％

解析：期末本利总和／期初本金=AN，N为投资期，则本题的年平均复利收益率为：65／50=A2，A=1．1402，即年平均复利收益率为14．02％。

[单选题]风险资产组合的方差是（）

组合中各个证券方差和协方差的加权和