正确答案: B

7.92%

题目：A债券每半年付息一次、报价利率为8%，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的报价利率应为（）。

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[单选题]一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为()元。

B、11.77

解析：股票的价值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

[多选题]某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是()。

A、该债券的半年期利率为3%

B、该债券的有效年必要报酬率是6.09%

C、该债券的报价利率是6%

D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等

解析：由于半年付息一次，所以报价利率=6%;计息期利率=6%/2=3%有效年必要报酬率=(1+3%)2-1=6.09%;对于平价发行，分期付息债券，报价利率与报价必要报酬率相等

[单选题]估算股票价值时的折现率，不能使用（）。

国债的利息率

解析：股票价值是指股票预期能够提供的所有未来现金流量的现值，折现时应以投资人要求的必要报酬率为折现率，而股票投资有风险，投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率，所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率。

[单选题]A公司目前的市价为50元／股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（）。

5%

[多选题]债券的价值会随着等风险投资的市场利率的变化而变化，下列表述中正确的有（）。

若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降

若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低

[多选题]与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。

投资要求的报酬率

β系数

解析：本题的考核点是股票价值的估值模型，P＝D1／(RS-g)，由公式看出，股利增长率g，年股利D，与股票价值呈同向变化，而投资的必要报酬率RS与股票价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反向变化。

[多选题]下列关于公式股票价值-D1/（Rs-g）的说法中，不正确的有（）。

这个公式适用于股利增长额固定不变的股票

其中的D1／（Rs-g）表示的是未来第一期股利的现值

解析："股票价值=D1／（Rs-g）"是固定增长股票价值的计算公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式，故选项A的说法不正确；由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，所以，这个公式适用于股东永远持有股票（即不打算出售股票）的情况，即选项C的说法正确；其中的D1/（Rs-g）表示的是未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，故选项B的说法不正确；其中的g指的是股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率，所以，g可以根据公司的可持续增长率估计，即选项D的说法正确。

[多选题]债券A和债券B是两支刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，不正确的有（）。

如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低

解析：根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高（即债券付息期越短），债券价值越高，由此可知，选项C的说法不正确；对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，选项A的说法不正确，选项B的说法正确；对于平息债券而言，发行时的债券价值=债券面值×票面利率÷利息支付频率×（P/A，必要报酬率÷利息支付频率，偿还期限×利息支付频率）+债券面值×（P／F，必要报酬率÷利息支付频率，偿还期限×利息支付频率），在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项D的说法正确。