正确答案: C

12.5%

题目：某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）。

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[多选题]关于资本结构决策方法，下列说法正确的有()。

A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

B、每股收益无差别点法没有考虑风险因素

C、公司价值比较法确定的最佳资本结构下，公司资本成本最低

解析：每股收益无差别点没有考虑风险，每股收益最大，企业价值不一定最大

[多选题]在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（）。

无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

有负债企业的加权平均资本成本-风险等级相同的无负债企业的权益资本成本

企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险

解析：在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值=无负债企业的价值（即选项A的说法不正确），有负债企业的价值=按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值=按照相同风险等级的无负债企业的权益资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以，可以推出选项C的结论；由于在没有企业所得税的情况下，无负债企业的权益资本成本=加权平均资本成本，所以可知，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变（即选项B的说法正确）；决定加权平均资本成本的因素有两个，一是资本结构，二是个别资本成本，由于在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，企业加权平均资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，而在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险，选项D的说法正确。

[单选题]利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。

政府债券的未来现金流量，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误；在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即含通胀的现金流量要使用含通胀的折现率进行折现，实际的现金流量要使用实际的折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本，只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才使用实际利率计算资本成本。

[单选题]财务比率法是估计税前债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到（）。

风险调整法

解析：财务比率法是根据目标公司的关键财务比率和信用级别与关键财务比率对照表，估计出公司的信用级别，然后按照"风险调整法"估计其债务成本。债券报酬率风险调整模型是普通股成本的估计方法之一。

[单选题]假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（）。

16%

解析：无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%，公司普通股成本=10%+1.5×4%=16%。

[多选题]下列有关资本成本的表述中，错误的有（）。

资本成本是指企业筹资实际付出的代价

资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策

“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额

解析：资本成本是一种机会成本，而不是实际发生的成本，所以选项A错误；证券市场条件会影响资本成本，市场上某种证券的流动性差，投资者要求的收益高，市场价格波动大，市场风险大，所以对筹资者来讲需支付较大的代价才能取得资金，选项B正确；资本成本不仅是筹资方案的影响因素，也是投资方案的影响因素，选项C错误；借债的利息可以抵税，企业实际负担的是税后成本，选项D错误。