正确答案: A

甲方案较好

题目：某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：甲方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；乙方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%，若两方案的有效年限相同，据此可以认定（）。

解析：净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，当寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价。甲方案净现值大于乙，故选甲。

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学习资料的答案和解析：

[多选题]下列有关可比公司法的表述中，错误的有()。

A、根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆

C、根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”

解析：根据公司股东收益波动性估计的贝塔值，指的是β权益，而β权益是含财务杠杆的，所以，选项A的说法错误;全部用权益资本融资时，股东权益的风险与资产的风险相同，股东只承担经营风险即资产的风险，所以，选项B的说法正确;根据目标企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”，所以，选项C的说法错误;计算净现值的时候，要求折现率同现金流量对应，如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率，所以，选项D的说法正确

[单选题]在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。

净现值法

解析：净现值法适用于项目寿命期相同的互斥方案比较决策。

[单选题]甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气开采项目。甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在22.8%的折现率下该项目的净现值为-110万元。甲公司目前的贝塔系数为0.75，乙公司目前的贝塔系数为1.35，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。根据以上资料，判断下列结论正确的是（）。

该项目对甲乙公司均具有财务可行性

解析：因为甲公司主营业务为天燃气开采，所以该项目与甲公司是同一行业并且资本结构相同，因此该项目的资本成本与甲公司的资本成本相同，该项目的资本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折现率计算，该项目的净现值为100万元，因此，该项目对于甲乙公司均具有财务可行性。项目净现值计算中采用项目的资本成本作为折现率，而不是投资公司目前的资本成本。

[多选题]下列属于净现值指标缺点的有（）。

不能直接反映投资项目的实际收益率水平

当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣

净现金流量的确定和折现率的确定有一定难度

解析：净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，折现率就越高，净现值就越小，所以选项D不正确。