正确答案: ABCD

强式有效市场下，对于投资人来说，内幕消息无用 强式有效市场的特征是无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反映所有信息 多数实证研究表明内幕信息获得者获得了一定的超额收益，从而说明各国资本市场尚不具备强式有效特征 对强式有效资本市场的检验，主要考察“内幕信息获得者”参与交易时能否获得超常盈利

题目：下列有关强式有效市场的表述中正确的有（）。

解析：在强式有效市场下，由于市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得利润，所以内幕消息无用，选项A正确；强式有效市场的价格不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息，内幕信息获得者不会获得超额收益，选项B、C、D正确。

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学习资料的答案和解析：

[单选题]MM的资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件不包括（）。

全部现金流是固定增长的

解析：选项D应该是全部现金流是永续的。

[多选题]在一个达到弱式有效的证券市场上，下列表述正确的有（）。

有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响

利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单的购买／持有”策略所获取的平均收益

股价是随机变动的

解析：如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买／持有”策略的收益率，赚取超额收益，说明市场没有达到弱式有效，选项D错误。

[多选题]根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（）。

权益资本成本上升

加权平均资本成本不变

解析：在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

[多选题]下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。

根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

解析：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。过度投资问题是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以选项C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项D正确。