正确答案: ABCD

A、任何投资项目都是有风险的 B、通常，项目特有风险不宜作为资本预算时风险的度量 C、一个新的投资项目与公司现有资产的平均风险相同，则该项目没有公司风险 D、项目风险中影响股东预期收益的只有项目的系统风险

题目：关于投资项目的风险分析，下列说法正确的有()。

解析：任何投资项目都是有风险的。项目风险可以从三个层次来看待：特有风险、公司风险和市场风险。通常，项目特有风险不宜作为资本预算时风险的度量。唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险

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[多选题]下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有()。

B、动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

D、内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

解析：现值指数是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率，故选项A的说法不正确。静态投资回收期指的是投资引起的现金流入量累计到与投资额相等所需要的时间，这个指标忽略了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的;没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量项目的盈利性。动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，以项目现金流入抵偿全部投资所需要的时间，由此可知，选项B的说法正确。内含报酬率是根据项目的现金流量计算出来的，因此，随投资项目预期现金流的变化而变化，选项C的说法不正确。由于内含报酬率高的项目的净现值不一定大，所以，内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣，选项D的说法正确

[单选题]某方案的静态回收期是（）。

累计现金净流量为零的年限

解析：静态回收期是指以投资项目净现金流量抵偿全部投资所需要的时间，即累计现金净流量为零的年限。

[单选题]某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12%，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0.85；乙方案的内含报酬率为10.58%；丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192.45万元；丙方案与丁方案的资本成本相同。则最优的投资方案是（）。

丁方案

解析：甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内含报酬率10.58%小于项目资本成本12%，也不可行，所以排除选项A、B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金=1020/（P/A，12%，10）=1020／5.6502=180.52（万元），小于丁方案净现值的等额年金192.45万元，所以本题的最优方案应该是丁方案。

[单选题]甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气开采项目。甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在22.8%的折现率下该项目的净现值为-110万元。甲公司目前的贝塔系数为0.75，乙公司目前的贝塔系数为1.35，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。根据以上资料，判断下列结论正确的是（）。

该项目对甲乙公司均具有财务可行性

解析：因为甲公司主营业务为天燃气开采，所以该项目与甲公司是同一行业并且资本结构相同，因此该项目的资本成本与甲公司的资本成本相同，该项目的资本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折现率计算，该项目的净现值为100万元，因此，该项目对于甲乙公司均具有财务可行性。项目净现值计算中采用项目的资本成本作为折现率，而不是投资公司目前的资本成本。

[多选题]下列表述中不正确的有（）。

随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大

折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源

实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

解析：随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，选项A表述错误；折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起，选项B表述错误；敏感分析法通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案，所以选项C正确；股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小，选项D表述错误

[多选题]对于投资资本总量受限情况的独立方案投资决策，下列说法中正确的有（）。

在投资总额不超过资本总量的项目组合中选择净现值最大的投资组合

各项目按照现值指数从大到小进行投资排序

解析：资本总量有限的情况下，各独立方案按照现值指数进行排序，选择净现值最大的组合。