正确答案: A

投资组合构建无需受投资政策的约束

题目：股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，以下说法错误的是（）。

解析：自上而下策略从宏观经济形势及行业，板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标，故D正确。自上而下策略可以通过积极的风格调整，例如，转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行基金的板块轮换，例如，从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益，故B正确。无论采用自上而下还是自下而上策略，基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资政策、基金经理能力等多方面的约束，故A错误。

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学习资料的答案和解析：

[单选题]证券市场线表明，（）反映证券或组合对市场变化的敏感性。

贝塔系数

[单选题]下列关于风险的描述，错误的是（）。

通常情况下，风险越高，预期收益越高，其历史收益也越高

解析：投资产品的风险越高，意味着投资产品的预期收益率高，但最终实现的历史收益率可能较低，甚至为负值。

[单选题]下列做法中（）不属于量化投资。

走访上市公司

解析：走访上市公司属于传统证券分析方法。

[单选题]有两种风险资产，相关系数为（）时在实施风险分散化之后风险可以降到零。

-l

解析：风险分散化效应取决于标的证券的相关性，相关性越低，风险分散化效果越好；而且在相关系数等于-l的情况下，风险可以降到0。

[单选题]下列关于风险分散化原理的说法中正确的是（）。

只要不完全正相关分散化效应就会存在

解析：在完全正相关的情况下无风险分散化效应，因此A项正确。其余说法均不正确。