正确答案: ABCD

税率 利率 资本 市场 行业特征

题目：以下属于影响资本结构外部因素的有（）。

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[单选题]市场有效的主要条件不包括（）。

弱式有效市场

解析：导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

[单选题]甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。

当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

解析：因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点（180万元）高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点（120万元），可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券；当预期的息税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行普通股。

[单选题]“过度投资问题”是指（）。

企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目

解析：“过度投资问题”：企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目；“投资不足问题”：企业面临财务困境时，它可能不会选择净现值为正的新项目投资。

[多选题]下列说法中错误的有（）。

通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司已存在的财务杠杆、每股益、资本成本与企业价值之间的关系

经营杠杆是经营风险的来源

解析：每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错误；每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构，选项B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动，选项C错误；选项D是经营风险的含义，表述正确。

[多选题]降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径有（）。

节约固定成本开支

提高产品销售量

解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而提高资产负债率、提高权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。