[单选题]某公司2011年经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为25%，预计2012年经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，销售净利率为10%，股利支付率为60%，不打算从外部融资，不存在可动用的金融资产，则2012年销售增长率为()。

正确答案 ：B

B、11.11%

解析：“不打算从外部融资”说明2012年是内含增长，销售增长率=内含增长率=(预计销售净利率×预计收益留存率)/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×预计收益留存率)=10%×40%/(65%-25%-10%×40%)=11.11%

[多选题]在不增发新股的情况下，下列关于可持续增长率的表述中，不正确的有（）。

正确答案 ：ACD

如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零

如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率

如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率

解析：如果某一年的可持续增长率公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。

[多选题]可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义包括（）。

正确答案 ：AD

资产负债率不变

股利支付率不变

解析：可持续增长假设条件中的财务政策不变体现为资产负债率不变和股利支付率不变。

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