正确答案: C

12.50

题目：公司2012年每股收益0．8元。每股分配现金股利0．4元。如果公司每股收益增长率预计为6％，股权资本成本为10％。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）。

解析：股利支付率=0．4／0．8=50％，预期市盈率=股利支付率／（股权资本成本-增长率）=（0．4／0．8）／（10％-6％）=12．5。

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[多选题]甲公司上年年初流动资产总额为1000万元(其中有20%属于金融性流动资产)，年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%;年初经营性流动负债为500万元，上年的增长率为20%;经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元;经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。上年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元。上年金融负债增加300万元。则下列说法中正确的有()。

A、上年的净经营资产净投资为830万元

B、上年的经营性营运资本增加为300万元

C、上年的股权现金流量为-420万元

D、上年的金融资产增加为290万元

解析：(1)经营性流动资产增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(万元)，经营性流动负债增加=500×20%=100(万元)，经营性营运资本增加=经营性流动资产增加-经营性流动负债增加=400-100=300(万元);经营性长期资产增加=600-(120-100)=580(万元)，净经营性长期资产增加=经营性长期资产增加-经营性长期负债增加=580-50=530(万元)，净经营资产净投资=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=300+530=830(万元);因此，选项A、B正确。(2)股权现金流量=股利分配-股票发行=80-100×5=-420(万元)。因此，选项C正确。(3)因为：股权现金流量=净利润-股权净投资(股东权益增加);由此，股权净投资=净利润-股权现金流量=400-(-420)=820(万元)，净负债增加=净经营资产净投资-股权净投资=830-820=10(万元)。净负债增加=金融负债增加-金融资产增加=300-金融资产增加=10，解之得：金融资产增加=300-10=290(万元)，因此，选项D正确

[多选题]下列关于相对价值模型的表述中，正确的有()。

A、在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力

B、市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

D、在收入乘数的驱动因素中，关键因素是销售净利率

解析：驱动市净率的因素中，权益报酬率是关键因素，所以选项C的说法不正确

[单选题]某公司本年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50%，预计年度的增长率均为3%。该公司的β为1.5。国库券利率为4%，市场平均风险股票的报酬率为10%，则该公司的本期市销率为（）。

0.64

[多选题]E公司2014年销售收入为5000万元，2014年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2015年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2014年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2015年的各项预计结果中，正确的有（）。

净经营资产净投资为200万元

税后经营净利润为540万元

实体现金流量为340万元

留存收益为500万元

解析：净经营资产净投资＝△净经营资产＝2500×8%＝200（万元）税后经营净利润＝5000×（1+8%）×10%＝540（万元）实体现金流量＝540-200＝340（万元）上年末净负债＝2500-2200＝300（万元），净利润＝540-300×4%＝528（万元）剩余现金＝净利润-净经营资产净投资＝528-200＝328（万元）还款：300万元；支付股利：28万元；留存收益＝528-28＝500（万元）

[单选题]下列关于持续经营价值和清算价值的说法中，错误的是（）。

一个企业的持续经营价值低于其清算价值，必须进行清算

解析：一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，那就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。

[单选题]某公司本年的净利润为100万元，所有者权益为500万元，留存收益比例为40％，预计下年的所有者权益、净利润和股利的增长率都为6％。该公司的13值为2，国库券利率为5％，市场平均股票要求的收益率为10％，则该公司的内在市净率为（）。

1.33

解析：内在市净率=（股东权益净利率×股利支付率／（股权成本-增长率），预期股东权益净利率=[100×（1+6％）]／[500×（1+6％）]=20％股利支付率=1-利润留存率=1-40％=60％，股权成本=5％+2×（10％-5％）=15％，则有：内在市净率=（20％×60％）／（15％-6％）=1．33。