正确答案: ABD

增加产品销量 提高产品单价 节约固定成本支出

题目：在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。

解析：衡量企业总风险的指标是联合杠杆系数，联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，联合杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，联合杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

查看原题 查看所有试题

学习资料的答案和解析：

[单选题]甲公司设立于2014年12月31日，预计2015年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2015年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。

发行债券

解析：根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2014年12月31日才设立，预计2015年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2015年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选负债筹资

[多选题]下列有关杠杆的表述中正确的有（）。

在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大

企业保本经营时的经营杠杆为无穷大

若固定成本为零，在其他因素不变时，营业收入增长比与息前税前利润增长比相等

解析：经营杠杆的作用是在固定成本不变的情况下，营业收入对息前税前利润产生的作用。财务杠杆的作用，才是用来估计息前税前利润变动所引起的每股收益的变动幅度，选项A错误；权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数越大，资产负债率越高，而财务杠杆系数就是因为负债而形成的，负债程度越高，财务杠杆系数越大，选项B正确；DOL＝（S-VC）／（S-VC-F），当企业保本经营时，S-VC-F＝0，则DOL为无穷大，选项C正确；在其他因素不变时，固定成本为0，不再具有经营杠杆作用，使得营业收入和息前税前利润二者变化的幅度趋于一致，选项D正确

[单选题]根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。

债务利息抵税

解析：有税MM理论下，有负债企业价值=无风险企业价值+债务利息抵税收益现值。所以选项A正确。

[单选题]甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1．2，财务杠杆系数1．5，假设公司不进行股票分割。如果2016年每股收益达到1．9元。根据杠杆效应。其营业收入应比2015年增加（）。

50％

解析：联合杠杆系数=每股收益变动百分比／营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1．2×1．5=1．8。2016年每股收益增长率=（1．9-1）／1=90％，营业收入增长比=90％／1．8=50％。

[单选题]根据资本结构的代理理论，下列关于资本结构的表述中，不正确的是（）。

在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本

解析：债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受益而发生债权人价值向股东的转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值；债务的代理收益将有利于减少企业的价值损失或增加企业价值，具体表现为债权人保护条款引入、对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流浪费企业资源的约束等。因此在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理收益，选项A错误表述。

[多选题]下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。

代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

解析：无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关，即认为不存在最佳资本结构，所以选项C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，所以选项D错误。

[单选题]在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（）。

发展成熟阶段

解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。