正确答案: BC

B、留存收益成本 C、普通股成本

题目：在个别资本成本中，不受所得税因素影响的有()。

解析：因债务筹资的利息在税前列支，可以抵税，而权益资金的股利是税后支付的不能抵税，所以选项B、C正确

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[多选题]某公司年息税前盈余为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万(市场价值等于账面价值)，所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的β系数为1.2，则可以得出()。

A、公司的普通股资本成本为12.8%

B、公司的股票的市场价值为5140.6万元

解析：普通股资本成本=5%+1.2×(11.5%-5%)=12.8%，所以选项A的说法正确;公司股票的市场价值=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/普通股成本=[息税前利润×(1-所得税税率)-利息×(1-所得税税率)]/普通股成本=[息税前利润×(1-所得税税率)-税后利息]/普通股成本=[1000×(1-30%)-600×7%]/12.8%=5140.6(万元)，所以选项B的说法正确，选项C的说法不正确;公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=5140.6+600=5740.6(万元)，所以选项D的说法不正确

[单选题]利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。

政府债券的未来现金流量，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误；在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即含通胀的现金流量要使用含通胀的折现率进行折现，实际的现金流量要使用实际的折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本，只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才使用实际利率计算资本成本。

[多选题]下列因素会导致各公司的资本成本不同的有（）。

经营的业务

财务风险

解析：一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率；（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分；（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。其中无风险报酬率是影响所有公司的，所以不是导致各公司资本成本不同的因素；资本结构不同会影响财务风险。由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。

[多选题]如果公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权成本（）。

经营杠杆

财务杠杆

收益的周期性

解析：B值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的B值估计股权成本。

[多选题]资本成本也称为（）。

必要期望报酬率

最低可接受的报酬率

投资项目的取舍率

解析：投资人投资一个公司，如果该公司的期望报酬率高于其他等风险投资机会的期望报酬率，他就会投资于该公司，投资人要求的必要报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个。因此，资本成本也称为必要期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

[多选题]下列关于资本成本的表述中正确的有（）。

对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本

在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本

解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项A错误；由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，选项D错误。