正确答案: AC

不计利息 折价发行

题目：下列属于零息债券特性的是（）。

解析：熟悉债券估值模型。

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[多选题]使用市盈率指标分析公司投资价值时，下列说法错误的有（）。

A．市盈率高的行业投资价值一定低于市盈率低的行业

B．某公司的盈利水平较低，市盈率非常高，说明市场对其有很高的认可

D．通常认为正常的市盈率为20—50倍

解析：市盈率不能用于不同行业公司的比较。成长好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，并不能说明市盈率高的行业投资价值一定低于市盈率低的行业，A项说法错误。在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，这并不能说明任何问题，B项说法错误。由于一般的期望报酬率为5%—20%，所以通常认为正常的市盈率为5—20倍，D项说法错误。

[多选题]以下关于安全边际的说法，正确的有（）。

是任何投资活动的基础

就债券而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率的部分

就优先股而言，它通常代表企业价值超过其优先索偿权的部分

对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分

解析：掌握有价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系。

[多选题]某公司去年股东自由现金流FCFE为1347000元，预计今年增长5%。公司现有2000000股普通股发行在外，股东要求的必要回报率为8%，则下列计算正确的是（）。

未来的现金流是1414350元

股权价值是47145000元

解析：掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公式及应用。