正确答案: C

驱动市净率的因素中，风险是关键因素

题目：下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是（）。

解析：市净率的驱动因素包括权益净利率、股利支付率、增长率和风险，其中，权益净利率是驱动市净率的关键因素，选项C的说法不正确

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[单选题]某公司本年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50%，预计年度的增长率均为3%。该公司的β为1.5。国库券利率为4%，市场平均风险股票的报酬率为10%，则该公司的本期市销率为（）。

0.64

[多选题]E公司2014年销售收入为5000万元，2014年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2015年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2014年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2015年的各项预计结果中，正确的有（）。

净经营资产净投资为200万元

税后经营净利润为540万元

实体现金流量为340万元

留存收益为500万元

解析：净经营资产净投资＝△净经营资产＝2500×8%＝200（万元）税后经营净利润＝5000×（1+8%）×10%＝540（万元）实体现金流量＝540-200＝340（万元）上年末净负债＝2500-2200＝300（万元），净利润＝540-300×4%＝528（万元）剩余现金＝净利润-净经营资产净投资＝528-200＝328（万元）还款：300万元；支付股利：28万元；留存收益＝528-28＝500（万元）

[多选题]下列表述中正确的有（）。

股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现

企业实体价值=预测期价值+后续期价值价值

永续增长模型下，后续期价值=现金流量t+1÷55（资本成本-后续期现金流量永续增长率

解析：股权价值=实体价值一净债务价值，所以，选项B不正确。

[多选题]下列说法中正确的有（）。

经营营运资本净增加=经营流动资产增加-经营流动负债增加

股权现金流量=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）

净投资资本：股东权益+净负债

净投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债

解析：经营营运资本净增加=△经营流动资产-△经营流动负债股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加-（税后利息费用-净负债增加）=税前经营利润×（1-T）-净经营资产增加-[×（1-T）+净负债增加=（税前经营利润一I）×（1-T）-净经营资产增加+净负债增加=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）根据“资产=负债+股东权益”即有“经营流动资产+经营长期资产+金融资产=（经营流动负债+经营长期负债+金融负债）+股东权益”变形后得到：（经营流动资产-经营流动负债）+经营长期资产-经营长期负债=（金融负债一金融资产）+股东权益即：经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债=股东权益+净负债净投资资本即指股东权益和净负债的合计。