正确答案: C

6

题目：某公司没有发行优先股，年营业收人为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定性经营成本增加50万元，那么，联合杠杆系数将变为（）。

解析：在没有优先股的情况下，联合杠

查看原题 查看所有试题

学习资料的答案和解析：

[单选题]股价只反映历史信息的市场是（）。

弱式有效市场

解析：资本市场分为三种有效程度：（1）弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；（2）半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；（3）强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。

[单选题]某公司没有发行优先股，当前的利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（）。

1.25

[多选题]关于财务杠杆的表述，正确的有（）。

财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大

财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大

财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益

解析：财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，所以选项A正确；财务杠杆作用的大小是用财务杠杆系数来表示的，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大，因此选项B正确；财务杠杆系数说明的是息前税前利润变动引起的每股收益的变动幅度，因此选项C说反了；选项D是指财务杠杆利益的含义，所以正确。

[多选题]某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，上年的销售量为2万件。下列说法正确的有（）。

盈亏平衡点的销售量为1.5万件

销售量为2万件时的经营杠杆系数为4

上年的息税前利润为15万元

解析：盈亏平衡点的销售量=45/（50-20）=1.5（万件）；销售量为2万件时的经营杠杆系数=9×（50-20）/[2×（50-20）-45]=4：如果今年营业收入增加10%，则息税前利润增加10%×4=40%；上年的息税前利润=2×（50-20）-45=15（万元）

[单选题]甲公司设立于2016年12月31日，预计2017年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2017年筹资顺序时。应当优先考虑的筹资方式是（）。

发行债券

解析：根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2016年12月31日才设立，预计2017年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2017年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选债务筹资。

[单选题]根据资本结构的代理理论，下列关于资本结构的表述中，不正确的是（）。

在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本

解析：债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受益而发生债权人价值向股东的转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值；债务的代理收益将有利于减少企业的价值损失或增加企业价值，具体表现为债权人保护条款引入、对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流浪费企业资源的约束等。因此在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理收益，选项A错误表述。

[单选题]当负债达到100％时，企业价值最大，持有该观点的资本结构理论是（）。

有税MM理论

解析：有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

[单选题]企业需要筹集资金1000万元，有以下三种筹资方案可供选择：方案一，长期借款500万元，利率6％；发行普通股500万元，资本成本为15％。方案二，发行长期债券400万元，资本成本为5．5％；发行普通股600万元，资本成本为15％。方案三，长期借款400万元，利率6％；发行长期债券200万元，资本成本为5％；发行普通股400万元，资本成本为16％。该企业所得税税率为25％。则采用资本成本比较法确定的最优资本结构是（）。

方案三

解析：方案一加权平均资本成本=6％×（1-25％）×500／1000+15％×500／1000=9．75％方案二加权平均资本成本=5．5％×400／1000+15％×600／1000=11．2％方案三加权平均资本成本=6％×（1-25％）X400／1000+5％×200／1000+16％×400／1000=9．2％由于方案三的加权平均资本成本最低，所以选项方案三。

[多选题]降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径有（）。

节约固定成本开支

提高产品销售量

解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而提高资产负债率、提高权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。