[单选题]如果资产组合的系数为1，市场组合的期望收益率为12%，国债收益率为4%，则该资产组合的期望收益率为（）。

正确答案 ：C

12%

解析：资产组合的期望收益率E（rp）=rf+β[E（rM）-rf]=4%+1×（12%-4%）=12%

[单选题]郑先生于2000年1月1日购买了面值为100元的付息债券，期限为5年，票面利率为8%，该债券的发行价格为105元，并且每半年付息一次，则该债券的必要收益率为（）。

正确答案 ：B

6.8%

[单选题]小张持有某铁路公司股票500股，该公司未来三年的股利不发生增长，即增长率为零，每期发放的股利为15元。但从第四年开始，该公司所发放的股利开始增长，增长率为3%。目前国债的收益率为4%，股市上的平均收益率为12%，该铁路股票的标准差为2.6531，市场组合的标准差为2.2562，两者的相关系数为0.8828，该股票与市场组合的相关性是很强的。

正确答案 ：

[多选题]在Sharp的资本-资产定价模型的假设中认为，投资者一般对证券的下列哪几项具有相同的预期（）。

正确答案 ：ACD

证券的收益

方差

协方差

解析：CAPM建立的一系列假设条件中，投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。

[多选题]下列关于久期影响因素的说法，正确的是（）。

正确答案 ：ABCDE

久期法则一，零息债券的久期等于它的到期时间。零息债券未来只有一笔现金流，所以这笔现金流的权重为1，而且现金流发生的时间为到期时间，所以，零息债券的久期等于它的到期时间

久期法则二，到期时间和到期收益率不变，当息票利率降低时，债券的久期将变长，利率敏感性将增加

当息票利率不变时，债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而增加。对于所有的息票债券，当其到期时间增加1年时，它的久期增长少于1年

假设其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性较高

无期限债券的久期为（1+y）/y

解析：久期的影响因素。根据债券定价公式我们知道利率的敏感性，而久期的概念使我们将利率敏感性量化，这已经大大提高了我们投资决策的能力。从久期的计算公式里我们看到影响债券久期的因素主要有到期时间、息票利率和到期收益率。这里，总结了一些法则可以在平时决策时更快地做出选择。（1）久期法则一，零息债券的久期等于它的到期时间。零息债券未来只有一笔现金流，所以这笔现金流的权重为1，而且现金流发生的时间为到期时间，所以，零息债券的久期等于它的到期时间。（2）久期法则二，到期时间和到期收益率不变，当息票利率降低时，债券的久期将变长，利率敏感性将增加。（3）当息票利率不变时，债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而增加。对于所有的息票债券，当其到期时间增加1年时，它的久期增长少于1年。（4）假设其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性较高。（5）无期限债券的久期为（1+y）/y。

[多选题]下列关于证券的风险分散能力，说法正确的是（）。

正确答案 ：ABE

两个证券之间值的绝对值越大，组合的风险分散能力越差

两个证券之间值为-1时，组合的风险分散能力越大

两个证券之间值为0时，两证券之间不存在线性相关性

[多选题]下列关于金融衍生产品在投资管理中作用的说法，正确的是（）。

正确答案 ：ABCDE

调整投资组合风险和收益的分布

衍生工具在资产组合调整中的应用

对投资组合现金流入和流出进行套期保值

利用衍生工具控制系统风险和非系统风险

金融衍生工具对风险的控制能力有限

[多选题]行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括（）

正确答案 ：ABE

非理性行为

投资者非理性行为并非随机发生

套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用

解析：传统有效市场理论建立在三个不断弱化的假设条件上：①投资者是理性的，也就是说可以理性地评估证券价格；②即使投资者是不理性的，但由于他们交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响；③若部分投资者有相同的不理性行为，市场可以利用“套利”使价格恢复理性。行为金融学针对以上三个假设分别质疑：①非理性行为；②投资者非理性行为并非随机发生；③套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用。

[单选题]当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合T（）市场组合M。

正确答案 ：C

等于

解析：在均衡状态下，每一个投资者对每一种证券都愿意持有一定的数量，市场上各种证券的价格都处于使该证券的供求相等的水平上，无风险利率的水平也正好使得借入资金的总量等于贷出资金的总量。这样，在均衡时，最优风险组合中各证券的构成比例等于市场组合中各证券的构成比例。所谓市场组合是指由所有证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于该证券的总市值除以所有证券的市值总和。

[单选题]若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于（）

正确答案 ：B

其无差异曲线族与该组证券所对应的有效集的切点上

解析：由于有效集是市场上可供选择的一系列组合，那么，投资者究竟会选择哪一个组合就需要根据投资者自己的无差异曲线来进行判断，从而得到投资效用最大化的最优投资组合了。这个组合位于无差异曲线与有效集的相切点。

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