正确答案:

题目：中联公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10%；普通股3600万元（其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元），本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%。中联公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算，A产品的单位变动成本（包括销售税金）为300元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。为购置该设备，中联公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案。方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25%。根据上述资料，回答下列各题。

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学习资料的答案和解析：

[单选题]某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元，资本成本分别为16%和9%。本年度拟发行长期债券2000万元，年利率为9.016%，筹资费用率为2%；预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后企业的加权资本成本是（）。

14.86%

解析：新发行长期债券的资本成本=[9.016%×（1-25%）÷（1-2%）]×100%=6.9%，发行债券后，普通股的资本成本=（2.7÷18）×100%+3%=18%，加权资本成本=18%×20000÷（20000+8000+2000）+6.9%×2000÷（20000+8000+2000）+9%×8000÷（20000+8000+2000）=14.86%。

[多选题]在下列各项筹资方式中，属于商业信用形式的有（）。

应付账款

预收货款

应付票据

应计未付款

解析：商业信用是指企业在商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系。商业信用的形式主要有以下几种：应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款，所以选项C不正确。

[单选题]甲公司现有长期债券和普通股资金分别为18000万元和27000万元，其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元，筹资费用率为2%；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司使用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的综合资本成本是（）。

13.80%

解析：①增发债券筹资，长期债券的资本成本＝12%×（1－25%）/（1－2%）＝9.18%②增资后股票的资本成本为5/40＋4%＝16.5%③综合资本成本＝18000/（18000＋27000＋1200）×10%＋27000/（18000＋27000＋1200）×16.5%＋1200/（18000＋27000＋1200）×9.18%＝13.78%与选项D最接近。