[单选题]下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是()。

正确答案 ：D

D、存在夸大远期风险的缺点

解析：风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值，而不是净现值率，所以，选项A的说法错误;风险调整折现率法采用单一折现率(风险调整折现率)同时完成风险调整和时间调整，所以，这种做法意味着风险随着时间的推移而加大，可能与事实不符，存在夸大远期风险的缺点，选项B、C的说法错误，选项D的说法正确

[多选题]下列有关可比公司法的表述中，错误的有()。

正确答案 ：AC

A、根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆

C、根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”

解析：根据公司股东收益波动性估计的贝塔值，指的是β权益，而β权益是含财务杠杆的，所以，选项A的说法错误;全部用权益资本融资时，股东权益的风险与资产的风险相同，股东只承担经营风险即资产的风险，所以，选项B的说法正确;根据目标企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”，所以，选项C的说法错误;计算净现值的时候，要求折现率同现金流量对应，如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率，所以，选项D的说法正确

[单选题]某项目经营期为5年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的经营营运资本为（）万元。

正确答案 ：D

50

解析：第一年所需经营营运资本＝50-15＝35（万元）首次经营营运资本投资额＝35-0＝35（万元）第二年所需经营营运资本＝80-30＝50（万元）第二年经营营运资本投资额＝本年经营营运资本需用额-上年经营营运资本需用额＝50-35＝15（万元）经营营运资本投资合计＝15+35＝50（万元）。

[单选题]某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12%，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0.85；乙方案的内含报酬率为10.58%；丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192.45万元；丙方案与丁方案的资本成本相同。则最优的投资方案是（）。

正确答案 ：D

丁方案

解析：甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内含报酬率10.58%小于项目资本成本12%，也不可行，所以排除选项A、B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金=1020/（P/A，12%，10）=1020／5.6502=180.52（万元），小于丁方案净现值的等额年金192.45万元，所以本题的最优方案应该是丁方案。

[多选题]在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有（）。

正确答案 ：BC

会计报酬率

回收期

解析：若净现值大于0，则现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而静态回收期或会计报酬率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。

[多选题]如果某投资项目净现值指标大于0，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系（）。

正确答案 ：BC

不能判断出会计报酬率大于零

内含报酬率大于资本成本

解析：净现值指标大于0则现值指数大于1，选项A错误。动态回收期通常要大于静态回收期，并且不受净现值的影响，所以选项D错误

[多选题]下列表述中不正确的有（）。

正确答案 ：ABD

随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大

折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源

实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

解析：随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，选项A表述错误；折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起，选项B表述错误；敏感分析法通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案，所以选项C正确；股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小，选项D表述错误

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