[单选题]下列关于二叉树模型的表述中，错误的是()。

正确答案 ：D

D、二叉树模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

解析：二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克—斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的

[单选题]现在是2011年3月31日，已知2009年1月1日发行的面值1000元、期限为3年、票面利率为5%、复利计息、到期一次还本付息的国库券的价格为1100元，则该国库券的连续复利率为()。

正确答案 ：C

C、6.81%

解析：该国库券的终值=1000×(1+5%)3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81%

[多选题]某公司股票本年发放股利0.2元/股，年初股价为10元，年末股价为11元，则关于该股票本年收益率，下列说法正确的有()。

正确答案 ：AC

A、年复利股票收益率为12%

C、连续复利年股票收益率为11.33%

解析：年复利股票收益率=[(11+0.2)/10]-1=12%;连续复利年股票收益率=ln[(11+0.2)/10]=11.33%

[多选题]投资人购买一项看涨期权，标的股票的当前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元。下列叙述正确的有()。

正确答案 ：ABCD

A、如果到期日股票市价小于100元，其期权净收入为0

B、如果到期日股票市价为104元，买方期权净损益为-1元

C、如果到期日股票市价为110元，投资人的净损益为5元

D、如果到期日股票市价为105元，投资人的净收入为5元

解析：本题应该注意净收入与净损益是两个不同的概念。净收入没有考虑期权的取得成本，净损益需要考虑期权的成本

[单选题]下列说法正确的是（）。

正确答案 ：D

空头看涨期权的最大净收益为期权价格

解析：买入看涨期权到期日价值＝Max（股票市价-执行价格，0），买入看涨期权净损益＝买入看涨期权到期日价值-期权价格，由此可知，选项A的结论不正确，正确的结论应该是“到期日价值大于0”。“看跌期权”也称为“卖出期权”，“看涨期权”也称为“买入期权”，所以期权名称与解释不一致，混淆概念。选项B的说法不正确，正确的说法应该是：买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格卖出某种资产的权利；或：买入看涨期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利。“买入看涨期权”也称“多头看涨期权”，对于多头看涨期权而言，最大净损失为期权价格，而净收益没有上限，所以，选项C的说法不正确。空头看涨期权净损益＝到期日价值+期权价格＝期权价格-Max（股票市价-执行价格，0），由此可知，由于“Max（股票市价-执行价格，0）”的最小值为0，所以，空头看涨期权的最大净收益为期权价格。选项D的说法正确。

[单选题]对于欧式期权，下列说法不正确的是（）。

正确答案 ：C

股价波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值减少

解析：无论是看涨期权还是看跌期权，股价波动率增加，都会使期权的价值增加。

[单选题]对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下列表达式正确的是（）。

正确答案 ：C

看涨期权价格-看跌期权价格＝标的资产价格-执行价格现值

解析：依据教材看涨期权-看跌期权平价定理。看涨期权价格c-看跌期权价格P＝标的资产价格s-执行价格现值PV(X)

[多选题]对于买入看跌期权来说，投资净损益的特点有（）。

正确答案 ：BC

净损失最大值为期权价格

净收益最大值为执行价格减期权价格

解析：选项D是买入看涨期权的特点

[多选题]下列关于期权投资策略的表述中，正确的有（）。

正确答案 ：BC

如果股价大于执行价格，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益

预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略

解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确；如果股价大于执行价格，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确；预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略，因为只要股价偏离执行价格，多头对敲的净收入（等于股价与执行价格的差额的绝对值）就大于0，所以选项C的说法正确；计算净收益时，还应该考虑期权购买成本，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用多头对敲策略才能给投资者带来净收益，因此选项D的说法不正确。

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