正确答案: BCD

在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异 在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异 在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异

题目：下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价的估计的说法中不正确的有()。

解析：由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度

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[单选题]下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是()。

它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分

解析：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。选项A错在说是税前的。选项C是股利现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项D错误。

[单选题]企业采取激进型筹资政策，产生的结果是()。

资本成本低，风险收益均高

解析：本题的主要考核点是激进型筹资政策的特点。激进筹资政策的特点是低成本、高风险、高收益。

[单选题]公司增发的普通股的市价为10元/股，筹资费用率为市价的5%，本年刚刚发放的股利为每股0.6元，已知同类股票的资本成本为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。

C、4.41%

解析：11%＝0.6×（1＋g）/[10×（1－5%）]＋g，解得：g＝4.41%。

[单选题]在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是()

平均库存量

[多选题]在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有()

评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率

投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加

解析：项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件，还应满足等资本结构假设，选项A错误。

[多选题]下列有关股利理论与股利分配的说法中正确的有()

股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用

解析：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以D错误。

[单选题]A公司拟购建一条新生产线，项目总投资500万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年产生的最低报酬为（）万元。

139

解析：本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A=500/［（P/A，10%，8）-（P/A，10%，2）］=500/（5.3349-1.7355）=139（万元）；或A=500/［（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）］=500/（4.3553×0.8264）=139（万元）

[多选题]企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有()。

经营活动

投资活动

分配活动

筹资活动

解析：经营活动现金流量=净利润+折旧+应收账款的减少-存货的增加+应付账款的增加。对于选项A(经营活动)不需要解释;对于选项B(投资活动)的解释如下，购置流动资产和长期资产都属于广义的投资活动，会影响存货、应付账款、折旧，因此，选项B是答案;对于选项C(分配活动)的解释如下：缴纳所得税和支付利息属于广义的分配活动，会影响净利润，因此，也是答案;对于选项D(筹资活动)的解释如下：筹资活动会影响利息，影响净利润，所以，是答案。