正确答案: ABC

长期债券的期望收益率为5％ 股票的期望收益率为12.5％ 该项资产组合的期望收益率为11％

题目：某项资产组合由长期债券和股票构成，其投资比例分别为20％和80％。假设经济形势好的情况下，长期债券和股票收益率分别为6％和15％；经济形势差的情况下，长期债券和股票收益率分别为4％和10％，而且经济形势出现好和差的概率是一样的。则下列计算结果正确的有（）

解析：A项，长期债券的期望收益率=50％X6％+50％X4％=5％；B项，股票的期望收益率=15％X50％+10％X50％=12．5％；C项，资产组合的期望收益率=5％X20％+12．5％X80％=11％

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[单选题]如果引入无风险资产，下图显示了资产组合的可行域和有效边界。如果能借入无风险资产，将获得的资金和原有资金同时投资于风险组合M上的是（）。

位于fM的右上延长线上的组合

[单选题]下列关于债券久期的说法，正确的是（）。

当息票利率降低时，债券的久期将变长，利率敏感性将增加

解析：（1）零息债券的久期等于它的到期时间。（2）到期时间和到期收益率不变，当息票利率降低时，债券的久期将变长，利率敏感性将增加。（3）当息票利率不变时，债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而增加。（4）假设其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性较高。

[单选题]下列哪一项不属于债券增值配置策略中的战术性策略（）。

收益率曲线策略

解析：战术性策略，有时称为相对价值策略，是短期的交易策略。包括：①建立在高定价分析基础之上的策略；②收益率区间交易策略；③采用期货和期权的回报增强策略。

[多选题]下列哪几项属于资本资产定价模型建立时所需要的假设条件（）。

投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合

投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

资本市场没有摩擦

所有资产都可以在市场上买卖

存在无风险利率，所有投资者都可按无风险利率无限制的借贷

解析：建立一种模型或理论的时候，首先要对现实的复杂环境进行抽象，将注意力集中在最重要的因素上，于是需要做出一定的假设对现实的复杂环境进行简化。资本资产定价模型也不例外，也是建立在一定的假设条件的基础之上。这些假设可概括为六个：（1）存在许多投资者，并且与整个市场相比每位投资者的财富份额都很小。（2）所有的投资者都有相同的投资期限。（3）投资者只能交易那些公开交易的金融工具，如股票、债券等，即不把人力资本（教育）、私人企业（指负债和权益不进行公开交易的企业）、政府融资项目等考虑在内。并假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金。（4）税收和交易成本都可以忽略不计，信息是免费的并且立即可得，即市场环境是无摩擦的。（5）所有投资者的行为都是理性的，都遵循马柯维茨的投资组合选择模型优化自己的投资行为。（6）所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期收益率和方差等都有相同的估计。也就是具有一致的预期。

[单选题]汤小姐持有华夏公司股票100股，预期该公司未来3年股利为零增长，每期股利30元。预计从第4年起转为正常增长，增长率为5％。目前无风险收益率7％，市场平均股票要求的收益率为11．09％，华夏公司股票的标准差为2．8358，市场组合的标准差为2．1389，两者的相关系数为0．8928。对于汤小姐所持有的华夏公司股票，获取收益是她进行投资的基本目的，而该股票前3年的股利现值之和为（）元。

72.05

[单选题]零息债券的价格反映了远期利率，具体如下表所示。除了零息债券，刘女士还购买了一种3年期的债券，面值1000元，每年付息60元。下表不同年份的远期利率刘女士购买的该3年期债券的价格是（）元。

984.10

解析：债券的价格=60／1．05+60／（1．05X1．07）+1060／（1．05X1．07X1．08）=984．10（元）。

[单选题]假设投资组合的收益率为20％，无风险收益率是8％，投资组合的方差为9％，贝塔值为12％，那么，该投资组合的夏普比率等于（）

0.4

[单选题]薛女士投资于多只股票，其中20％投资于A股票，30％投资于B股票，40％投资于C股票，10％投资于D股票。这几支股票的β系数分别为1、0．6、0．5和2．4。则该组合的β系数为（）

0.82

解析：该组合的β系数=20％X1+30％X0．6+40％X0．5+10％X2．4=0．82。