正确答案: D

对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和

题目：下列有关债券的说法中，正确的是（）。

解析：折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确；溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确；对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动式下降，所以选项C的说法不正确；对于到期一次还本付息的债券，债券价值=本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间（指的是距离到期日的期间）越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。

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[多选题]某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行时的市场利率为10%，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有（）。

如果每年付息一次，则债券价值=80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）

如果每年付息两次，则债券价值=40×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）

如果到期一次还本付息（单利计息），按年复利折现，则债券价值=1400×（P/F，10%，5）

解析：如果每年付息一次，则m=1，由于，I=1000×8%=80（元），所以，I／m=80/1=80（元）。由于i=10%，所以，i／m=10%／1=10%。由于，n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000（元），因此，债券价值=80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5），由此可知，选项A的表达式正确；如果每年付息两次，则m=2，I/m=80/2=40（元），i／m=10%／2=5%，m×n=2×5=10，即债券价值=40×（P/A，5%，10）+1000×（P／F，5%，10），所以，选项B的表达式不正确，选项C的表达式正确；如果到期一次还本付息（单利计息），则债券面值+到期收到的利息=1000+1000×8%×5=1400（元），由于是按年复利折现，所以，债券价值=1400×（P/F，10%，5），即选项D的表达式正确。

[单选题]债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率（必要报酬率），以下说法中正确的是（）。

如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

解析：由于票面利率均低于必要报酬率，说明两债券均为折价发行的债券。偿还期限越长，表明未来获得低于等风险债券市场利率的低利息的出现频率越高，则债券价值越低，所以选项A正确，选项B错误；对于折价发行的债券，加快付息频率，债券价值会下降，所以选项C错误；对于折价发行债券，票面利率低于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大时，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越高，则债券价值应越低。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的，所以选项D错误。

[单选题]如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值（）。

与资本利得收益率同向变化

解析：因为股票价值＝预期股利÷(投资的必要报酬率-增长率)，投资的必要报酬率越大，股票价值越低；预期股利越大，增长率越大，股票价值越高，股利增长率也可以理解为股价增长率或资本利得收益率。

[单选题]某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，下列说法中正确的是（）。

债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息口之间呈周期波动

解析：根据票面利率等于必要投资报酬率可知债券按面值发行，选项A、B不是答案；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项C不是答案，选项D是答案。

[多选题]下列关于公式股票价值-D1/（Rs-g）的说法中，不正确的有（）。

这个公式适用于股利增长额固定不变的股票

其中的D1／（Rs-g）表示的是未来第一期股利的现值

解析："股票价值=D1／（Rs-g）"是固定增长股票价值的计算公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式，故选项A的说法不正确；由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，所以，这个公式适用于股东永远持有股票（即不打算出售股票）的情况，即选项C的说法正确；其中的D1/（Rs-g）表示的是未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，故选项B的说法不正确；其中的g指的是股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率，所以，g可以根据公司的可持续增长率估计，即选项D的说法正确。