公司总体战略的构成要素是（ ）。

【名词&注释】

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[单选题]公司总体战略的构成要素是（ ）。

A. 选择经营范围，发挥协同作用
B. 确立竞争优势，有效地控制资源的分配和使用
C. 配置企业内部资源，发挥协同作用
D. 选择经营范围，合理配置企业经营所需资源

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学习资料：

[单选题]企业从事下列项目取得的所得中，减半征收企业所得税的是( )。

A. 饲养家禽
B. 远洋捕捞
C. 海水养殖
D. 种植中药材

[多选题]F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期4年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下： 　　(1)F公司目前股价35元／股，流通在外的普通股股数为2000万股。债务市值50000万元，到期收益率8%。无风险利率4%，权益市场风险溢价8%，F公司的β系数为1.5。 　　(2)F公司开设机场门店后，第1年预计营业收入400万元，第2年、第3年预计营业收入均为500万元，第4年预计营业收入400万元。预计营业变动成本为营业收入的60%，营业固定成本（不含设备折旧或租金）为每年60万元。假设营业现金流量均发生在年末。 　　(3)开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为280万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用年数总和法计提折旧，折旧年限为4年，期末账面价值为零（提示：双倍余额递减法在折旧年限的倒数2年改为直线法）。合同结束时，预计该设备的变现价值为60万元。 　　(4)开业时需投入营运资本25万元，合同结束时全部收回。 　　(5)F公司适用的所得税税率为25%。 　　要求： 　　(1)开设门店是公司的扩张业务，可以使用公司的加权平均资本成本作为项目现金流量的折现率。假设资本资产定价模型成立，以市值为资本结构权重，计算该公司的加权平均资本成本。（结果保留整数） 　　(2)为使该项目盈利，请问F公司竞价时最高的租金报价是多少？ 　　(3)假设每年营业收入相同，如果出租方要求的最低竞价租金为60万元，为使该项目有利，F公司每年最低的营业收入应是多少？

A. (1)权益资本成本=4%+8%×1.5=16% 债务资本成本=8%×(1-25%)=6% 债务市场价值权数=50000／(50000+2000×35)=41.67% 股权市场价值权数=2000×35／(50000+2000×35)=58.33% 加权平均资本成本=41.67%×6%+58.33%×16%=12% (2)第1年设备的折旧费=280×［4／(1+2+3+4)］=112（万元） 第2年设备的折旧费=280×［3／(1+2+3+4)］=84（万元） 第3年设备的折旧费=280×［2／(1+2+3+4)］=56（万元） 第4年设备的折旧费=280×［1／(1+2+3+4)］=28（万元） 设F公司竞价时的租金报价为X，则有： 第1年年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+112×25%+X／4×25%=103+0.0625X 第2年年末营业现金流量=500×(1-25%)-500×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+84×25%+X／4×25%=126+0.0625X 第3年年末营业现金流量=500×(1-25%)-500×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+56×25%+X／4×25%=119+0.0625X 第4年年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+28×25%+X／4×25%=82+0.0625X 第4年年末设备变现流入=60-(60-0)×25%=45（万元） NPV=-280-25-X+(103+0.0625X)×(P／F,12%,1)+(126+0.0625X)×(P／F,12%,2)+(119+0.0625X)×(P／F,120／0,3)+(82+0.0625X+25+45)×(P／F,12%,4)=24.23-0.81X令NPV=0，求得：X=29.91（万元） 为使该项目盈利，F公司竞价时最高的租金报价是29.91万元。 (3)如果出租方要求的最低竞价租金为60万元，为使该项目有利，F公司每年最低的营业收入假设为Y。 第1~4年每年摊销租金=60÷4=15（万元） 第1年年末营业现金流量=Y×(1-25%)-Y×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+112×25%+15×25%=0.3Y-13.25 第2年年末营业现金流量=Y×(1-25%)-Y×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+84×25%+15×25%=0.3Y，-20.25 第3年年末营业现金流量=Y×(1-25%)-Y×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+56×25%+15×25%=0.3Y-27.25 第4年年末营业现金流量=Y×(1-25%)-Y×60%×(1-25%)-60×(1-25%)+28×25%+15×25%=0.3y-34.25 第4年年末设备变现流入=60-(60-0)×25%=45（万元） 则有： NPV=-280-25-60+(0.3Y,-13.25)×(P／F,12%,1)+(0.3Y-20.25)×(P／F,12%,2)+(0.3Y-27.25)×(P／F,12%,3)+(0.3Y-34.25+45+25)×(P／F,12%,4)=-365+(0.3Y-13.25)×0.8929+(0.3Y-20.25)×0.7972+(0.3Y-27.25)×0.7118+(0.3Y-34.25)×0.6355=-434.14+0.9112Y 令NPV=0，求得：Y=476.45（万元） 如果出租方要求的最低竟价租金为60万元，为使该项目有利，F公司每年最低的营业收入为476.45万元。

[单选题]下列关于我国上市公司股利支付相关规定的表述中，正确的是( )。

A. 现金股利政策的执行情况只需在公司年度报告中披露
B. 公司董事会拥有股利分配决策权，并负责对外发布股利分配公告
C. 在股权登记日买入股票并登记在册的股东享有本次现金股利及股票股利
D. 除息日当日的股票价格包含本次派发的股利，但其下一个交易日的股票价格需经除权调整

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