非上市公司A公司在成立时，甲公司以其持有的对B公司的长期股权投

【名词&注释】

违法行为(illegal activities)、股东权益(shareholder equity)、注册资本(registered capital)、筹集资金(funding)、票据到期日(due date)、公司股票(corporate stock)、年增长率(annual growth rate)、普通股成本(cost of common stock)、利息收入(interest income)、教育储蓄存款

[单选题]非上市公司A公司在成立时，甲公司以其持有的对B公司的长期股权投资投入A公司，B公司为上市公司，其权益性证券有活跃市场报价。投资合同约定，甲公司作为出资的长期股权投资作价8000万元（与公允价值相等）。A公司成立后，其注册资本为32000万元，其中甲公司的持股比例为20%。A公司取得该长期股权投资后能够对B公司施加重大影响。不考虑相关税费等其他因素影响。A公司确认长期股权投资的初始投资成本为（ ）。

A. 8000万元
B. 6400万元
C. 32000万元
D. 1600万元

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[单选题]下列各项所得中，应当征收个人所得税的是（ ）。

A. 个人限售股转让所得
B. 个人取得的教育储蓄存款的利息收入^{(interest income)}
C. 个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的股息红利所得
D. 个人举报违法行为而获得的奖金

[单选题]丙公司持有一张以甲公司为出票人、乙银行为承兑人、丙公司为收款人的汇票，汇票到期日为2007年6月5日，但是丙公司一直没有主张票据权利。根据票据法律制度的规定，丙公司对甲公司的票据权利的消灭时间是（ ）。

A. 2007年6月15日
B. 2007年12月5日
C. 2008年6月5日
D. 2009年6月5日

[多选题]东方公司是一个高成长的公司，没有优先股。该公司目前发行在外的普通股780万股，股价20元/股，没有负债，资产（息税前）利润率12%，所得税税率为25%。公司拟通过溢价发行附带认股权证债券筹集资金4400万元，发行价格为1100元，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率8%，同时每份债券附送5张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期前每张认股权证可以按21元/股的价格购买0.5股普通股。假设不考虑债券发行费用，公司总资产等于总市值的90%，等风险债务的市场利率为10%，预计发行公司债券后总价值年增长率^{(annual growth rate)}为5%。 要求： （1）计算债券发行后公司总市值，4年后行权前公司总市值、每张债券价值、债务总价值、股东权益总市值、股价、总资产、息税前利润和每股收益； （2）计算4年后行权后公司总市值、股数、股价和每股收益，并判断股价和每股收益是否被稀释了； （3）计算附带认股权证债券的税前资本成本（提示：介于6%～7%之间），并判断发行方案是否可行； （4）回答要想使发行方案可行，附带认股权证债券的税前资本成本应该满足什么条件； （5）回答要想使发行方案可行，债券的票面利率至少应该提高到多少。

A. （1）债券发行后公司总市值=780×20+4400=20000（万元） 4年后行权前公司总市值=20000×（F/P，5%，4）=24310（万元） 每张债券价值=1000×8%×（P/A，10%，6）+1000×（P/F，10%，6）=912.924（元） 债券数量=4400/1100=4（万份） 债务总价值=4×912.924=3651.696（万元） 股东权益总市值=24310-3651.696=20658.304（万元） 股价=20658.304/780=26.49（元/股） 总资产=24310×90%=21879（万元） 息税前利润=21879×12%=2625.48（万元） 利息=4×1000×8%=320（万元） 税后利润=（2625.48-320）×（1-25%）=1729.11（万元） 每股收益=1729.11/780=2.22（元/股） （2）认股权证数量=4×5=20（万张） 公司行权收入=20×21×0.5=210（万元） 4年后行权后公司总市值=24310+210=24520（万元） 股东权益总市值=20658.304+210=20868.304（万元） 或：股东权益总市值=24520-3651.696=20868.304（万元） 股数=780+20×0.5=790（万股） 股价=20868.304/790=26.42（元/股） 总资产=24520×90%=22068（万元） 息税前利润=22068×12%=2648.16（万元） 税后利润=（2648.16-320）×（1-25%）=1746.12（万元） 每股收益=1746.12/790=2.21（元/股） 由于相对于行权前而言，行权后的股价和每股收益都下降了，因此，股价和每股收益都被稀释了。 （3）附带认股权证债券的税前资本成本=投资者的税前报酬率 本题中，对于投资者而言，购买1组认股权证和债券组合的现金流出为1100元，第1～10年的每年利息流入=1000×8%=80（元），第4年年末行权可以获得股票5×0.5=2.5（股），行权支出=2.5×21=52.5（元），取得股票的出售收入=2.5×26.42=66.05（元），第10年年末取得归还的债券本金1000元。 假设投资者的税前报酬率为k，则：1100=80×（P/A，k，10）+（66.05-52.5）×（P/F，k，4）+1000×（P/F，k，10） 即：1100=80×（P/A，k，10）+13.55×（P/F，k，4）+1000×（P/F，k，10） 当k=7%时，80×（P/A，k，10）+13.55×（P/F，k，4）+1000×（P/F，k，10）=80×7.0236+13.55×0.7629+1000×0.5083=1080.53 当k=6%时，80×（P/A，k，10）+13.55×（P/F，k，4）+1000×（P/F，k，10）=80×7.3601+13.55×0.7921+1000×0.5584=1157.94 因此有：（1157.94-1100）/（1157.94-1080.53）=（6%-k）/（6%-7%） 解得：投资者的税前报酬率=6.75% 由于投资者的税前报酬率低于直接投资普通债券的利率（10%），表明该组合的内含报酬率低于等风险债券的必要报酬率，因此，投资人不会购买该项投资组合，即发行方案不可行。 （4）由于如果附带认股权证债券的税前资本成本高于直接增发股票的税前资本成本，则发行公司就不会接受该方案，所以，要想使发行方案可行，附带认股权证债券的税前资本成本必须处于债务市场利率和税前普通股成本^{(cost of common stock)}之间。 （5）假设使得附带认股权证债券的税前资本成本为10%的债券的票面利率为i，则：4年后每张债券价值=1000×i×（P/A，10%，6）+1000×（P/F，10%，6）=4355.3×i+564.5 债务总价值=4×（4355.3×i+564.5）=17421.2×i+2258 4年后行权后股东权益总市值=24520（17421.2×i+2258）=22262-17421.2×i 股价=（22262-17421.2×i）/790 取得股票的出售收入=2.5×（22262-17421.2×i）/790=70.45-55.13×i 因此有： 1100=1000×i×（P/A，10%，10）+（70.45-55.13×i=52.5）×（P/F，10%，4）+1000×（P/F，10%，10） 1100=1000×i×6.1446+17.95×0.6830-37.65×i+1000×0.3855 1100=6144.6×i+12.26-37.65×i+385.5 1100-12.26-385.5=6106.95×i 解得：i=11.50% 即要想使发行方案可行，债券的票面利率至少应该提高到11.50%。

[单选题]2013年5月31日，乙公司以1500万元的价款取得甲公司30%的股权，能够对甲公司施加重大影响。投资日，甲公司所有者权益账面价值为6000万元，除一项A存货的公允价值大于账面价值500万元外，其他资产与负债的公允价值等于其账面价值。2013年6月到12月甲公司实现净利润5000万元。2014年甲公司实现净亏损3000万元。2014年2月1日，甲公司向乙公司销售一批B商品，售价为200万元，该项存货的账面价值为300万元，未发生减值。A存货到2013年末对外出售40%，剩余60%在2014年全部对外出售。B商品2014年对外出售70%。乙公司2014年应确认的投资收益为（ ）。

A. -951万元
B. -969万元
C. -939万元
D. -981万元

[单选题]下列有关特别风险的说法中，正确的是（ ）。

A. 注册会计师在判断重大错报风险是否为特别风险时，应当考虑识别出的控制对于相关风险的抵消
B. 注册会计师应当将管理层凌驾于控制之上的风险评估为特别风险
C. 注册会计师应当对特别风险实施细节测试
D. 注册会计师应当了解并测试与特别风险相关的控制

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